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DVRC 펜실베니아 유료고속도로 II (PTC II)

미국투자이민 이미지1 주정부 연계 공공 프로젝트
펜실베니아 주정부기관 PTC 투자, 관리
미국투자이민 이미지2 연장옵션 없는 5년 만기
A1/A+ 공공 채권 프로젝트
미국투자이민 이미지3 주정부 공공자금 54.3% 투자
여타 금융기관등의 차입 없이 EB-5 자금과 PTC 자금으로 충당


DVRC 펜실베니아 유료고속도로 II (PTC II) 프로젝트
  • DVRC 프로젝트는 전적으로 정부가 뒷받침하고 펜실베니아 주정부 기관이 보장하며 원금 상환도 PTC가 책임지고 있는 100% 미국 주정부 프로젝트

    공식 홈페이지 http://thedvrc.com

출구 전략 및 관련 사항 이해



미국투자이민 EB-5 투자 자금의 상환 구조
  • PTC-II의 상환 구조는 다른 EB-5 프로젝트에 비해 간단한 편입니다. 프로젝트에 소요되는 자금이 프로젝트 수행사인 PTC 자금과 EB-5 자금으로만 구성돼 있기 때문입니다. 5년 만기 6개월 전에 50만불 투자금을 전액 현금으로 지급하거나 PTC발행 채권(A1/A+ 등급)으로 상환하는 방식입니다. 상환 형태는 PTC가 결정합니다.
1. 현금상환
  • 대출일로부터 4년 6개월 되는 시점에 PTC(펜실베니아 유료고속도로 위원회)는 현금으로 상환할 지 채권으로 상환할지를 결정하게 됩니다. 현금으로 상환할 시 5년 만기 6개월 전에 50만불 전액을 고스란히 돌려받게 되므로 가장 간단한 상환구조가 될 것입니다.
2. 주정부 지방채권 상환

  • 투자자들은 이 채권을 바로 채권시장에 매각해 현금화하거나, 아니면 5% 비과세 쿠폰(coupon)에서 발생하는 이자를 받으며 일정기간 채권을 보유하고 있다가 시장가가 회복되었을 때 현금화할 수도 있습니다.

    투자자는 상환 받게 되는 채권 판매를 DVRC에 의뢰할 수도 있습니다. PTC가 발행하는 채권은 A1/A+ 등급으로 대한민국 국채, 삼성전자 회사채 등급과 비슷한 수준의 우량 채권입니다.

    어떤 경우건 투자자들이 만기까지(채권 상환 받은 이후 일반적으로 10년 정도 예상) 채권을 보유한다고 가정할 때 원금 및 이자 수입으로 만기 때 수익률이 대략 현재 시장 상태로는 약 3%대 중반(p.a.) 정도 입니다. 비슷한 만기의 국내 정부채 수익률 보다 높으며, 원금 손실은 없게 됩니다.
3. 대출 시점의 채권 가격으로
  • 투자가에게 상환하는 채권의 수량은(액면 U$5,000의 배수; Additional Bond Amount, 채권의 액면가), EB-5 투자금이 대출되는 일자에 결정됩니다. 채권 발행이 이날 실제로 이뤄지는 것은 아니고, 가상으로 이날 동일한 대출 금액을 PTC 입장에서 그 당시 채권 시장 가액으로 발행했다고 전제하였을 경우의 채권 발행 규모를 확정하는 방식입니다.(따라서, 액면가와 수익률이 확정)

    예를 들어, EB-5투자금으로 대출이 실행된 날의 시장가가 105라면 채권 액면가는 $476,190.50가 되고(95개 권면 수), 시장가가 95이면 액면가는 $526,315.80(105개 권면 수)이 된다는 뜻입니다. 어느 경우 건 채권 시장가는 EB-5투자금으로 대출이 이뤄진 날 기준하여 평가한다면 당연히 50만 달러가 될 것입니다. 5년 만기가 시작되는 시점은 EB-5 투자금으로 대출이 이뤄진 날인데, PTC와 맺은 계약서에 따르면 첫 번째 대출은 첫 번째 그룹 100명의 투자금이 모두 모인 뒤에 PTC로부터의 차입 요청을 받아 실행되게 됩니다.

    미국에서 지방채권은 장외시장에서 매우 활발하게 거래되고 있습니다. 미국 내에서 매일 110억 불 이상 규모의 지방채권이 거래됩니다. 회사채의 경우 1일 거래량 규모가 200억 불인 점을 감안하면 지방채권 시장 역시 굉장히 유동적임을 알 수 있습니다. 참고로, 2012년 미국 내에서 발행된 전체 지방채권 규모는 약 3.7조 불 입니다. PTC 발행 채권의 거래 현황은 증권거래소처럼 실시간으로 업데이트가 되지는 않지만 모든 Trading/Brokerage 계좌나 무료 웹사이트 등을 통해 거래 현황, 거래가격 등을 살펴보실 수 있습니다.

    예를 들어, http://emma.msrb.org/Home/Index 사이트에 접속해 채권명 'PENNSYLVANIA ST TPK COMMN TPK REV'으로 검색하시면 PTC가 발행했던(채권의 한 특정 종류) 발행 채권의 현재 거래가 등 관련 현황을 확인하실 수 있습니다.

    따라서, 향후 만약 해당 건의 EB-5 투자자들이 채권으로 상환받게될 경우의 발행되는 채권 상세 내역은 장차 동 사이트에서 그 내역을 상세히 확인하실 수 있게 될 것입니다. 뿐만 아니라 대출이 이루어진 이후에는 아마도 DVRC측에서 해당 사항에 대한 내용을 게재할 수도 있을 것으로 생각됩니다. 게다가 상환 채권은 "표준증명수치방식(CUSIP)"을 가지는 채권이기에 향후 시세 조회 및 매매가 용이할 것입니다.

    채권 (예)

프로젝트 요약
권면
  • 95
  • 100
  • 105
액면가
  • $526,315.80
  • $500,000
  • $476,190.50

채권 발행현황 확인 -> http://emma.msrb.org

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펜실베니아 주정부 공공프로젝트 우수성
왼쪽정렬
2012년 펜실베니아 교통시설재개발 SEPTA I
  • 350명 모집 완료
2015년 펜실베니아 유료고속도로 PTC I       
  • 400명 모집 완료
2017년 펜실베니아 교통시설재개발 SEPTA I
  • 350명 원금상환 완료
2017년 펜실베니아 교통시설재개발 SEPTA II
  • 479명 모집 완료
2019년 펜실베니아 유료고속도로 PTC II    
  • 270명 모집 완료 (진행중)



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