블로그COVIC-19에 감염된 환율 -모르는 것조차 모른다
2월 12일 금요일 1,180원
코로나바이러스가 발발한 후 잠시 소강인 듯한 시기, 이민투자계약을 마치고 송금을 해야하는데 환율이 높아 걱정입니다. 필요금액 95만불 우선 35만불은 환전하고 나머지는 환율을 보아가며 환전하기로 합니다.
2월 17일 월요일 1,184원
환율이 떨어지지 않아 부담이 되어 일주일만 더 기다려보기로 했습니다. 은행 PB도 며칠만 더 기다려보자고 합니다.
2월 24일 월요일 1,219원
악소리가 납니다. 몇 년이래 가장 높은 환율이라 손해가 막심한 것 같아서 체면이고 이민은 둘째 치고 도저히 송금을 못 할 것 같습니다.
2월 25일 화요일 1,215원
다행히 오늘은 조금 빠졌네요. 결국 송금하기로 했습니다. 나머지 60만불을 환전하여 송금을 완료했습니다. 어제보다 5원이나 빠져 얼마나 다행인지 모릅니다. 코로나 바이러스 전염을 보니 환율은 더 오를 수 있을 것 같습니다. 시원하고 잘한 결정 같습니다.
당사의 고객인 대구에 거주하는 의사 A씨의 송금과정입니다. 이렇듯, 변동성이 많은 시기에 환전을 해야하는 입장은 곤혹스럽습니다. 송금 후에도 보내기를 잘했다는 평가를 받고 싶지만 현실은 아무도 ‘잘했는지’ 알 수 없다는 점입니다.
환율 때문에 외화가 필요한 해외투자자와 이민신청자들은 큰 고민에 빠졌습니다. 그런데 이번의 환율오름세는 단기간에 그치지 않을 것 같습니다. 코로나 바이러스의 전염이 전혀 예측치 못한 방향으로 전개가 되고 있기 때문입니다. 잠깐 2월 27일 뉴욕시장의 결과를 보시지요. 며칠 전 큰 하락에 이어 폭락했습니다. 불안을 반영하는 변동성(VIX)은 2008년 신용위기급입니다. 또한 미국시장은 2011년에 미국의 신용위기 강등우려와 유럽의 재정위기가 동시에 몰려왔던 상황과 비슷합니다.
모르는 것이 무엇인지 모르는 오리무중 상태
그런데 문제는 다른 위기와 사뭇 다른 점은 바이러스로 인해 전반적으로 경제가 직격탄을 맞았다는 점입니다. 현재 바이러스는 치료약이 없습니다. 그래서 아무것도 모르고 오로지 발생한 사실로부터 치유책을 찾아가야 합니다. 세상일을 걱정하는 미래연구자들의 가장 큰 위험요소는 기후변화와 바이러스질병이라고 합니다. 호주의 산불사태로 기후변화에 대한 경고를 증명하더니 이제 바이러스가 곧 바로 위험요소를 증명하고 있습니다.
환율이 어떻게 될지 예측하기는 어렵습니다. 투자이민자들께 환율을 보는 아이디어를 드리기 위해 관찰을 통해 알려진 현재와 미래의 환율에 영향을 미치는 몇가지 요소를 집중적으로 살펴보도록 하겠습니다.
아는 것으로부터 알 수 있는 것
우선 과거 관찰로부터 나온 결론적인 이야기를 이번 회에 먼저 해보겠습니다.
90년대 초반 이후, 시장개방이후 우리나라의 장기적 저항선인 1200원 이상까지 오버슈팅되는 환율 반응을 시기별로 나누어 보면 다음과 같습니다. 시기와 환율수준은 다음의 그래프를 참조하시기 바랍니다.
국가부도급 위기 (1997-1998년)
국가가 거의 부도난 것이 다름 없었던 시기로 최대 환율은 거의 100%(800-900원) 상승하였으며 1년정도 지나 상승폭이 50% 정도로 줄어들고 안정을 향해 나아갑니다.
국제적 신용위기(2007-2008년)
미국의 유수 금융회사 파산 등에 의하여 세계적으로 신용경색이 진행된 시기로 환율은 약 50%(400-500원) 정도 상승하였으며 2년여가 흐른 다음 어느정도 회복이 되었습니다.
국내적 신용위기(2000-2002년), 국제적 무역분쟁(2014-2016년 등)
2000년대 초반에 닷컴버블이 꺼지면서 카드회사 위기 등 전반적 신용위기가 왔을 때입니다. 이때는 약 20% (200원) 정도 올랐으며 4년 후에야 제자리로 돌아 옵니다. 또한 미중무역분쟁 등으로 인해 최근 몇 년 국지적인 환율오름세가 상당기간 지속된 때입니다.
여러가지 시장상황 반응의 강도를 체크해 볼 때 현재 시간의 상황은 국지적 신용위기 또는 국지적 분쟁급으로 6개월 이상 지속 시 과거 시장 경험을 토대로 본다면 최대 200원정도(1,350원)의 범위에서 영향을 미칠 수 있을 것으로 보입니다. 다만 바이러스 전염이 통제되지 않는 상태가 지속된다면 또 다른 영역까지도 준비해야 하겠지요. 그러나 역사적 경험은 항상 위험을 극복해왔고 평화로운 모습으로 돌아왔기에 준비된 많은 사람들에게는 차원이 다른 기회를 가져다 줄 것입니다.
모두 바이러스에 대항할 자세를 갖추고, 자산가격 변동에 따라 적절하게 포트폴리오를 변경할 준비를 하고 계실 것으로 믿으며, 다음 회에 계속 우리가 관찰해야 하는 것들에 대하여 올리도록 하겠습니다.